組件跌價大幅降低成本
　　
　　作為整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈的下游，光伏發(fā)電的景氣度與其上游光伏組件的價格息息相關(guān)。經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證時報記者注意到，上述6家公司的定增方案中，幾乎都提到了光伏組件價格下跌對電站項目的積較影響。
　　
　　中投顧問新能源行業(yè)研究員蕭函表示，近年來國內(nèi)光伏組件產(chǎn)業(yè)受美國反傾銷制裁以及歐洲下調(diào)補(bǔ)貼額度的影響，價格大幅下降，而下游光伏發(fā)電行業(yè)則因此受益。
　　
　　國金經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證研究報告顯示，較近一年半光伏組件產(chǎn)品價格持續(xù)下跌，以晶硅組件均價為例，從2014年年初的0.7美元/瓦下降至今年8月0.55美元/瓦左右。
　　
　　國聯(lián)經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證分析師也表示，受益于占裝機(jī)總成本近半的光伏組件價格的下跌，目前國內(nèi)總裝機(jī)成本已降至約8元/W，而目前的標(biāo)桿電價是在裝機(jī)成本為10元/W的基礎(chǔ)上定的，因此目前電站運(yùn)營的收益率較高。
　　
　　“春江水暖鴨先知”，光伏組件生產(chǎn)商自然對這一點(diǎn)感受較深，近年來不斷出現(xiàn)的組件廠商進(jìn)軍下游發(fā)電便是一個明證。
　　
　　位于深圳的拓日新能較初以生產(chǎn)光伏組件起家。去年公司宣布定增15億元在陜西、新疆等地投建170MW的光伏電站。此外，公司還與新疆等地簽署了多個框架協(xié)議，布局了超過200MW的光伏電站項目。而早在2012年，該公司已經(jīng)與陜西定邊相關(guān)部門簽署框架協(xié)議，計劃投入資金72億元投入資金建設(shè)480MW的光伏電站以及200MW的組件產(chǎn)能。
　　
　　拓日新能相關(guān)負(fù)責(zé)人此前曾向經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證時報記者透露，公司通過投建發(fā)電項目消化自身組件產(chǎn)能，雖然可能會在短期內(nèi)影響到組件業(yè)務(wù)的利潤，但公司非�？春冒l(fā)電項目帶來的穩(wěn)定收益來源，對公司的業(yè)績將產(chǎn)生長期的正面作用。
　　
　　除此之外，光伏組件業(yè)內(nèi)的龍頭保利協(xié)鑫、英利集團(tuán)等均已積較布局下游發(fā)電。全產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動在光伏領(lǐng)域已成常態(tài)。
　　
　　降息增厚電站回報率
　　
　　作為資金密集型行業(yè)，光伏電站除了電池組件這一關(guān)鍵成本外，另一項主要成本就是資金成本。
　　
　　根據(jù)國家對光伏發(fā)電的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，按照光照條件，分別對Ⅰ類、Ⅱ類、Ⅲ類地區(qū)實行0.9元/度、0.95元/度、1.00元/度的標(biāo)桿電價，此外分布式電站統(tǒng)一補(bǔ)貼0.42元/度。這一補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)能夠保證絕大多數(shù)光伏企業(yè)取得長期穩(wěn)定盈利，但卻難以在短期內(nèi)收獲暴利。
　　
　　正是這一盈利結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致了大多數(shù)企業(yè)通常采取負(fù)債投入資金的方式，以期用較小的投入資金做出非常大的規(guī)模。因而對市場利率較為敏感。
　　
　　自2014年11月以來，大銀行已經(jīng)連續(xù)6次降息，一年期基準(zhǔn)貸款利率已由6%下降至4.35%。記者注意到，主營光伏發(fā)電的中環(huán)股份、愛康科技等公司的負(fù)債率均超過60%，利率的下滑對其業(yè)績的改善將產(chǎn)生巨大貢獻(xiàn)。