【中玻網(wǎng)】4月水泥產(chǎn)量繼續(xù)大增，但未來幾個月可能迎來增速向下拐點(diǎn)。4月水泥產(chǎn)量同比增長16.1%，環(huán)比亦大增18.5%，但4月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投入資金的先行指標(biāo)新開工和施工項目計劃投入資金增速分別較上月降3.2和2.5個百分點(diǎn)，而5月商品房銷量已開始大幅下挫，預(yù)計商品房新開工面積和投入資金增速未來幾個月將逐步回落。多項指標(biāo)表明水泥需求增速在未來幾個月可能迎來向下拐點(diǎn)。
　　
　　北方旺季來臨，水泥大范圍提價；西南供給沖擊導(dǎo)致價格持續(xù)下跌。北方開始走出淡季，開始大范圍提價。其中遼寧和黑龍江水泥價格月環(huán)比漲幅達(dá)7-11%；新疆、甘肅、青海均出現(xiàn)上漲，其漲幅較高的新疆為5-10%，目前該區(qū)域水泥供不應(yīng)求，預(yù)計未來幾個月價格還將繼續(xù)上升。西南的貴州、云南、成都和重慶等地本月價格跌幅為3-14%，考慮到供需態(tài)勢短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，預(yù)計該地區(qū)水泥價格仍將延續(xù)近期疲軟態(tài)勢。
　　
　　各地煤價5月份繼續(xù)上升，水泥生產(chǎn)成本面臨上升壓力。5月份秦皇島煤價再度環(huán)比回升5-8%，較09年均價上升25%-27%我們認(rèn)為在全部油價大幅回落以及下游需求放緩的背景下，煤價近期難以再度大幅走高，短期將保持盤整態(tài)勢，但今年以來煤價的持續(xù)上漲已使水泥企業(yè)平均生產(chǎn)成本上升5%-10%，受影響非常大的主要是中南部水泥企業(yè)。
　　
　　推薦配置冀東水泥和亞泰集團(tuán)。基于產(chǎn)能擴(kuò)張速度與區(qū)域水泥景氣度的邏輯，我們要點(diǎn)推薦產(chǎn)能擴(kuò)張較快的冀東水泥和區(qū)域供需態(tài)勢較好，且近期已開始大幅提價的東北水泥龍頭亞泰集團(tuán)。
　　
　　浮法玻璃下游行業(yè)景氣回落，價格將繼續(xù)走低。4月份全國平板玻璃單月產(chǎn)量同比增長10.1%，環(huán)比下降3.7%，由于房地產(chǎn)、汽車等下游行業(yè)景氣回落，我們預(yù)計未來幾個月平板玻璃銷量增速存在回落壓力，加之供給端的壓力，預(yù)計未來幾個月玻璃價格將繼續(xù)走低。