【中玻網(wǎng)】在國(guó)慶首日下挫至1300元下方后，鄭玻次日便大幅反彈，1801合約日間收漲3.8%，成為近兩個(gè)月來(lái)單日非常大漲幅，同時(shí)自8月下旬以來(lái)的下跌勢(shì)頭得以暫時(shí)停止。從當(dāng)前的情況看，鄭玻此次暴漲是多因素交織的結(jié)果，我們?cè)俅巫龊?jiǎn)要分析：

　　一是采暖季限產(chǎn)引發(fā)的供給收縮預(yù)期。邢臺(tái)市政府在9月12日提出，玻璃生產(chǎn)線采暖季限產(chǎn)15%以上，并股利企業(yè)主動(dòng)停產(chǎn)冷修，這是初次將限產(chǎn)蔓延至玻璃企業(yè)，由此引發(fā)市場(chǎng)對(duì)后期玻璃供給端收縮的預(yù)期。但從沙河地區(qū)玻璃企業(yè)了解的情況看，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)限產(chǎn)主要通過(guò)減少投料的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)，目前沒(méi)有企業(yè)提出冷修計(jì)劃。因此，結(jié)合沙河地區(qū)年初以來(lái)玻璃產(chǎn)量在全國(guó)范圍內(nèi)的占比來(lái)推算，預(yù)計(jì)采暖季限產(chǎn)對(duì)全國(guó)玻璃供給的影響大約在1.6%-2.7%，因此限產(chǎn)對(duì)供給端的實(shí)質(zhì)影響并不大，不過(guò)若邢臺(tái)市玻璃限產(chǎn)起到較好的作用，則有可能會(huì)逐步覆蓋至全國(guó)其他地區(qū)，屆時(shí)供給收縮的力度也將更大，對(duì)玻璃供需也將產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

　　二是國(guó)慶過(guò)后國(guó)內(nèi)多地已陸續(xù)開(kāi)始停止土方施工，且從11月15日起將大范圍禁止工程施工作業(yè)，而北方地區(qū)天氣也開(kāi)始轉(zhuǎn)冷，由此引發(fā)了部分地區(qū)進(jìn)入了搶工階段，玻璃終端需求開(kāi)始集中釋放。同時(shí)，長(zhǎng)假期間由于現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)較為平穩(wěn)，廠家出庫(kù)基本正常，因此從全國(guó)范圍看行業(yè)庫(kù)存雖出現(xiàn)累計(jì)但幅度弱于去年。而純堿價(jià)格的大幅拉漲進(jìn)一步擠壓廠家生產(chǎn)利潤(rùn)，據(jù)測(cè)算當(dāng)前沙河地區(qū)玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)率大約在5%左右，較前期15%的利潤(rùn)水平大幅回落，在下游需求好轉(zhuǎn)的情況下廠家為轉(zhuǎn)移成本因此挺價(jià)銷(xiāo)售意愿更強(qiáng)。據(jù)悉近兩日各區(qū)域生產(chǎn)企業(yè)積較溝通，意圖聯(lián)手漲價(jià)，提振市場(chǎng)氛圍增加出庫(kù)。

　　三是前期市場(chǎng)預(yù)期較為悲觀，引發(fā)期價(jià)持續(xù)下行，而同期生產(chǎn)企業(yè)旺季預(yù)期較好且成本不斷抬升，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格較為堅(jiān)挺，導(dǎo)致盤(pán)面貼水持續(xù)增加。截至10月9日，按沙河地區(qū)基準(zhǔn)廠庫(kù)計(jì)算貨物貼水已升至173元的相對(duì)高位，從而在下游需求回暖及供給收縮預(yù)期的驅(qū)動(dòng)下，盤(pán)面貼水開(kāi)始修正。

　　因此，綜合來(lái)看，玻璃貨物的此次暴漲是多因素共同作用的結(jié)果，不過(guò)，玻璃供需情況并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的改善，在房地產(chǎn)竣工增速同比大幅回落而玻璃產(chǎn)量同比增速卻較去年同期相近的情況下，考慮到國(guó)內(nèi)多地陸續(xù)開(kāi)始的停止工程施工的情況，玻璃供需情況仍不容樂(lè)觀，因此中期反彈的力度也相對(duì)較弱。短期看，在搶工的影響下，需求的短暫回暖將會(huì)支撐玻璃價(jià)格走高，而在限產(chǎn)影響為實(shí)際落地的情況下，市場(chǎng)對(duì)供給收縮的預(yù)期仍然存在，因此短期內(nèi)供需將獲得改善，但將隨著時(shí)間推移逐步消退，預(yù)計(jì)進(jìn)入11月后玻璃將再度轉(zhuǎn)弱。操作上，看FG1801在1400處仍存在非常大壓力，打破難度非常大，而短期內(nèi)下方1300元仍是主要支撐位。